INVERSIONES MINERAS

¿Se Puede Invertir con Seguridad en el Sector Minero en Argentina?

Por Horacio Pozzo

Nota de la Editora: Con el buen momento que está teniendo la minería, el gobierno argentino no podía sino alargar la mano y disponer retenciones sobre las exportaciones mineras. ¿El resultado? US$ 200 millones de aumento en la recaudación para las arcas del Estado. Pero el sector en Argentina cuenta con una legislación muy beneficiosa… Me pueden enviar sus comentarios a: paola@moneyweekes.com

¿Se Puede Invertir con Seguridad en el Sector Minero en Argentina?

Buenos Aires, Argentina
8 de marzo de 2008

Con el buen momento que está atravesando el precio de los metales, las mineras están disfrutando de un gran crecimiento y aumento de sus márgenes de rentabilidad. Y lo mejor para ellas, es que este período de bonanza no parece tener fin en el horizonte.

En medio del boom de los metales, Argentina resulta de gran atractivo, producto de sus vastas riquezas. Así es que de todas partes del mundo vienen empresas interesadas en invertir en el sector. Las hay de EE.UU., Australia, Canadá, Gran Bretaña, Sudáfrica, Japón entre otros países.

Actualmente en Argentina existen 9 emprendimientos activos, otros 5 en construcción y más de 140 en exploración. El año pasado, la exploración minera en Argentina creció un 21% y alcanzó el récord de 600.000 metros perforados.

Parece que se está cumpliendo un sueño menemista, ya que desde la convertibilidad se ha buscado promover al sector minero en Argentina. Por ello es que durante esos años se promovió una legislación muy beneficiosa para el sector. La ley de Inversiones Mineras N° 24.196 (modificada por las leyes 24.296, 25.161 y 25.429), determina la estabilidad fiscal por el término de 30 años contados desde la fecha de presentación de su estudio de factibilidad. Y una ley que garantice la estabilidad fiscal por 30 años en un país como Argentina, créanme que vale mucho.

La estabilidad fiscal significa que las empresas que desarrollen actividades no verán aumentada la carga tributaria total determinada al momento de su presentación, como consecuencia de aumentos en las contribuciones impositivas y tasas, cualquiera que sea su denominación, en los ámbitos nacional, provinciales y municipales, o la creación de otras nuevas que los alcancen como sujetos de derecho de los mismos. Pero además, la legislación contempla otros beneficios para el sector como son la no obligación de liquidación de divisas (que sí la tiene, por ejemplo, el agro), la amortización acelerada, el no pago de impuestos a los combustibles, ni tasas para la importación. Y, por si todo esto fuera poco, en los primeros cinco años las empresas mineras no pagan impuestos nacionales, provinciales ni municipales. Pero no todo lo que brilla es oro en el escenario minero actual en Argentina…

Antes de dejar su mandato, como obsequio para su esposa (seguramente Néstor se habrá olvidado alguna fecha importante), para sostener el maltrecho superávit fiscal, el ex presidente Néstor Kirchner se las ingenió para encontrar un vericueto legal para hacerse de parte de las rentas mineras, que han crecido y mucho, gracias a la bonanza internacional. Así dispuso retenciones al sector minero que varían entre un 5% a un 10% y recaen sobre 14 compañías. Este año, el Estado recaudará más de US$ 200 millones de dólares por esta vía. De ese total, aproximadamente un 70% por ciento saldrá de Minera Alumbrera (integrada por Xstrata (LSE: XTA; SWX: XTA.S), Goldcorp (NYSE: GG; TSX: G) y Yamana Gold (NYSE: AUY; TSX: YRI)), que extrae oro y cobre en la provincia de Catamarca y exporta por US$ 1.800 millones.
Si bien, la medida adoptada por el ahora ex presidente fue sorpresiva para el sector, no se puede negar que muy pocas cosas sorprenden en la Argentina de hoy.

Este golpe directo al mentón de la ley de Inversiones Mineras ya está generando resquemores entre las compañías extranjeras. Xstrata Copper puso en duda el lunes último una inversión US$ 2.000 millones en la construcción de la mina de cobre “El Pachón”, en la provincia de San Juan. Según el presidente de operaciones de la filial Claude Ferron: “Un impuesto a las exportaciones obviamente va a crear un obstáculo extra para que el proyecto sea económicamente viable…Pero quizás más importante, una inversión en El Pachón será más difícil de justificar desde una perspectiva de riesgo en el país, dada la actual incertidumbre sobre la estabilidad regulatoria en Argentina”.

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En la misma tesitura se encuentran los directivos de Río Tinto (NYSE:RTP; LSE:RTP), mientras están esperando la aprobación del impacto ambiental del proyecto Potasio Río Colorado en Malargüe, con una inversión estimada en US$ 1.500 millones. Para el gerente de la minera, Kevin Fox: “debe aclararse la percepción de un entorno fiscal inestable en el país producto de la decisión gubernamental en diciembre último de elevar entre un 5% y un 10% la tasa de exportación a los minerales, aún cuando aquellas operaciones estuvieran enmarcadas en contratos que garantizaban un período de treinta años de estabilidad impositiva. No podemos seguir adelante sin una aclaración de la situación relativa a la estabilidad fiscal”.

Otro aspecto interesante que marcó Kevi Fox para el sector, es la preocupación sobre la cuestión energética ya que estos proyectos requieren: “grandes cantidades de gas y energía, y por el momento no tenemos una solución para esta situación aunque estamos trabajando para resolverla y para obtener la aprobación del directorio de Río Tinto para avanzar con el proyecto de Río Colorado. Necesitamos asegurarnos una provisión energética de largo plazo, que es muy difícil de lograr en las actuales condiciones en Argentina”.

También está en riesgo el proyecto aurífero de Pascua Lama por US$ 2.400 millones, que Barrick Gold (NYSE:ABX) levanta en la frontera entre Argentina y Chile. Todavía no se ha resuelto la cuestión tributaria que deben acordar entre los países y parece que no va a ser tan fácil llegar a un acuerdo.

Más allá de los problemas que genera esta inestabilidad institucional, las explotaciones mineras en Argentina están generando mucha resistencia por parte de la población producto de lo perjudicial que resultan los métodos de extracción a cielo abierto que se están aplicando.

Y en medio de este escenario agitado, el Instituto Provincial de Exploraciones y Explotaciones Mineras (IPEEM) de la provincia de San Juan ofreció cuatro áreas mineras con yacimientos de oro, cobre y plata en Canadá, en el marco de la gran feria minera mundial que se está desarrollando… Imagino que antes de recibir el agradecimiento de los inversores, los funcionarios argentinos van a tener que responder una gran cantidad de preguntas.

Nos encontraremos nuevamente el próximo lunes,

Horacio Pozzo